锡被誉为“绿色金属”，它不仅与人类的文明进步紧密相连，更在当代科技社会中扮演着关键角色2。它是半导体芯片、5G通讯、光伏电池、国防军工等多个产业门类中不可或缺的功能材料，被认为是重要的战略性资源
01 供应格局：资源稀缺与地缘风险
全球
锡矿石地壳含量低，仅占0.004%，静态开采年限不足15年，资源稀缺性持续加剧
510。2024年全球锡矿储量约430万吨，产量约30万吨，较上一年减少0.5万吨。
近年来，供应端频繁受到地缘政治和自然灾害的冲击。缅甸佤邦自2023年8月实施采矿禁令，直至2025年7月才正式开始推进复工复产。
2025年3月，刚果（金）Alphamin公司因武装冲突暂停采矿作业，导致全球
锡矿石供应减少约2500金属吨
37。同年3月缅甸发生7.9级强震，进一步影响了当地矿产复产进程。
这些事件暴露了全球
锡矿石供应链的脆弱性。据预测，2027年90分位线完全成本约3.4万美元/吨，2030年将升至5.4万美元/吨，开采成本呈上行趋势。
02 需求动力：AI与新能源驱动增长
需求端正迎来前所未有的增长动力。锡被称为“算力金属”，全球65%以上的锡消费来自焊料，其中80%用于电子产品。
AI革命正在显著提升锡的需求。AI服务器与普通服务器在硬件架构上存在显著区别，需要处理大量的计算任务，尤其是复杂的并行计算3。这要求服务器具备强大的计算能力和高速的数据传输能力，因此AI服务器的硬件配置更为复杂，对PCB的需求更大3。
据测算，AI服务器较传统服务器PCB面积用量提升133%至700%，对应单服务器PCB用锡量最高可增加1.32KG/台3。预计2025年全球AI服务器出货量同比预增26%，将带动服务器用锡增加0.35万吨。
同时，光伏和新能源汽车行业也维持高增。光伏焊带耗锡量达90吨/GW，2025年全球光伏锡需求预计3.2万吨；新能源汽车电子化推动单车用锡量从0.5kg增至1.5kg。
03 未来展望：紧缺平衡与战略价值
从全球供需平衡来看，2024年市场在供应扰动与需求分化中实现紧平衡，2025年将转向小幅过剩，但结构性矛盾将主导价格波动。预计2025年全球出现8000吨供需缺口。
全球锡产业链面临资源稀缺、供应集中、需求波动和地缘风险等多重挑战。市场需关注缅甸复产、印尼出口及半导体行业复苏节奏，防范宏观政策与地缘风险带来的超预期冲击。
随着鲍威尔在全球央行年会上表态转鸽，美联储9月有望进入降息周期，流动性宽松带来的需求上行预期更多倾向AI方向。在供给偏紧背景下，矿山的挺价意愿及能力上升。
锡价的长期走势有望保持上行。2025年LME锡价约3.4万美元/吨，需要提价保障后续10%产能产出4。随着海内外货币逐步宽松，资产价格有望迎来利好，锡价中枢或持续抬升。
全球锡年需求量预计将从2024年的37.3万吨4增长到2030年的额外6.1万吨/年，其中东盟国家需求占1.7万吨/年。
锡的战略价值日益凸显。这种“绿色金属”不仅支撑着传统工业基础，更在AI算力、新能源革命中扮演着不可或缺的角色。
未来锡资源的竞争将不仅仅是经济利益的争夺，更是国家战略和科技实力的较量。
